피복용접재료 제조기업 - 조선선재

조선선재 기본정보

조선선재 사업내용 및 전망

 

조선선재는 2010년에 지주회사인 CS홀딩스로부터 인적분할을 통해 신설된 기업으로 주요 제품은 용접재료로 피복아크용접봉이 대표적이며 우리나라의 주력 산업인 자동차(차체, 부품, 전장품), 조선(선체, 조선기자재), 건설, 플랜트(압력용기, 배관) 등 등 산업전반에서 금속 접합을 하는 공정에서 다양한 용도로 사용이 되고 있습니다.

 

현재 조선선재의 피복아크용접봉 제조기술은 세계적 수준만큼 올라와 있으나 특수합금 피복아크용접봉은 미국, 일본과 비교했을때 기술적으로 부족한 부분이 있으나 지속적인 R&D투자와 연구개발로 격차를 매년 줄이고 있습니다.

 

중국 및 신흥국가들이 현재까지는 국내기술 수준보다 뒤쳐저 있으나 저가제품으로 시장을 공략중이며 기술 격차 또한 점차 줄어들고 있는상황이라 기술력과 가격경쟁력을 갖춰나가야 시장전망이 밝을거라 생각이 됩니다.

 

용접재료는 일반소비재나 경기변동에 민간한 품목처럼 반응하는 품목이 아니고 철구조물기반 산업 및 기계, 자동차 등의 산업경기에 따라 움직이는 특성이 있고 매출변화의 계절적 요인은 작업환경이 열악해지는 혹서기, 혹한기에 제품수요가 감소하는 경향이 있습니다.

 

아래표는 최근 3년간 각 분기별 매출액 및 매출비중을 보여주는 표입니다.

표에 나와있듯이 매년 여름시기인 3분기 매출액이 연간매출에서 가장 적게 나오는걸 확인할수 있습니다.

 

조선선재 분기별 매출비중

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조선선재 실적 및 수익성

 

우선 조선선재의 매출액을 보면 2016년부터 2019년까지 꾸준히 627억 이상의 매출액을 달성하였고 2020년도에는 전년대비 -45억원(-7%)하락 하여 매출액 595억원을 기록하였습니다.

 

조선업의 업황부진으로 소폭하락한걸로 보이나 작년부터 꾸준한 수주소식과 올해에는 선박수주가 급증하면서 조선소 빅3(한국조선해양, 대우조선해양, 삼성중공업)가 올해 4개월간 16조원을 선박수주하여 작년 같은기간 대비 7배가량 수주액이 늘었다고 하니 조선선재의 실적 또한 증가할거로 예상이 됩니다.

 

2019년대비 2020년의 매출액이 -7%하락 하였으나 영업이익 -9.9%, 순이익 -28.1%로 매출액의 하락률보다 순이익의 하락률이 크게 나왔습니다.

 

조선선재 5년간 실적

 

조선선재의 수익성 지표를 보면 제조업으로서 달성하기가 어려운 영업이익률 20%이상을 5년간 연속해서 달성하였고 순이익률 또한 20%이상을 꾸준히 유지하다 2020년에만 15.45%로 하락하였습니다.

 

기업의 수익성을 확인할때 필수적으로 참조하는 것이 ROE(자기자본이익률)과 ROA(총자산이익률)입니다.

조선선재의 ROE는 2016년~2019년까지 4년간 10%이상을 유지하다 2020년에 ROE(8.09)로 하락하였고 ROA도 4년간 10%이상 유지하다 작년에 7.45로 하락하였습니다.

 

최근 기사에서 자주 언급되는 조선업의 수퍼 사이클 진입이 예상된다는 기사대로 조선업황이 좋아지고 자동차 판매와 생산이 원활해진다면 조선선재의 수익성 지표 또한 예전보다 훨씬 좋아질거라 생각이 됩니다.

 

조선선재 수익성 지표

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조선선재 안정성

기업의 안정성을 파악할때 가장 기본적으로 보는게 부채비율이라 생각되며 조선선재의 부채비율을 보면 정말 매력적인 수치입니다. 종목을 선정할때 부채비율 높은 종목은 피하기 위해 100이하인 종목만 선정을 하는데 조선선재의 부채비율은 최근 5년동안 15이하이며 2017년부터 지속적으로 부채를 줄이며 부채비율을 7.71까지 낮췄습니다.

 

조선선재 부채비율

 

기업의 안정성 지표중 부채비율 다음으로 체크하는것은 자본유보율입니다.

기업의 빚(부채)이 적고 이익을 내고 남은돈을 저축(유보금)을 많이 해놓은다면 저성장기조나 어려운 시장상황에 직면을 하더라도 무너지지 않고 버틸 가능성이 높다고 생각을 합니다.

 

조선선재는 부채비율을 꾸준히 줄이기 자본유보율은 꾸준히 늘려왔습니다.

2016년 14,237에서 2020년 21,019로 증가하여 자본유보율을 5년간 47.6% 증가시켰습니다.

 

 

조선선재의 모든 지표를 확인해보진 않았지만 수익성, 안정성 지표만으로도 충분히 매력적인 종목이라 판단이 되며 2021년도의 조선업황이 밝아서 올해의 매출과 이익이 얼마나 증가할지 기대가 됩니다.